經過30多年的探索，尤其是近5年的高速發(fā)展，中國融資租賃業(yè)已經站在一個新的平臺上，思考新的問題。

　　但是，在制度、市場和人才等諸多因素限制之下，當下中國租賃業(yè)的創(chuàng)新之路，究竟該怎么走?

　　8月10日，廣州越秀融資租賃有限公司(下稱“越秀租賃”)成立之日，該公司與中國外商投資企業(yè)協(xié)會租賃業(yè)委員會聯(lián)合主辦了“中國融資租賃(廣州)發(fā)展論壇”。論壇上，“創(chuàng)新”成為嘉賓們的核心主題詞，它涵蓋了融資租賃整個鏈條上的創(chuàng)新：從股東結構、融資渠道、商業(yè)模式、租賃產品，到風險資產的流通和管理。

　　把閑散資金用到實體經濟

　　歐陽衛(wèi)民　廣州市副市長

　　廣州經濟的發(fā)展需要培育融資租賃。

　　第一，融資租賃能夠助力轉型升級。廣東現(xiàn)在拼命調整產業(yè)結構，企業(yè)數(shù)量減少了，但是投資增加了，也就是說很多中小企業(yè)和層次較低的企業(yè)都轉走了或關掉了，引進的都是一些大家伙、高層次的企業(yè)。

　　第二，轉型升級，金融先行，這句話對融資租賃同樣適用。資本的力量是非常大的。過去我們說“錢在哪里，才子佳人就在哪里”;今天要講的就是“錢到哪里，產業(yè)就會找到哪里”。企業(yè)要以盈利為目的，要追求金錢，所以金融資本的投入，信貸資金的引導，對于轉型升級也是至關重要的。我們要充分利用資金充裕的特點。廣東省現(xiàn)在金融資產已經超過香港了，雖然人均還差得很遠。廣州市的存貸款差額扣除存款準備金后，剩余閑散的資金高達7000億元。這7000億在金融市場“倒來倒去”，也是很多的。怎么把這7000億用在廣州和廣東的實體經濟上?融資租賃就能夠有效地把實業(yè)資本和金融資本融合起來。

　　第三，廣州發(fā)展融資租賃，有很多資源優(yōu)勢。一是有良好的航運基礎，可以發(fā)展包括融資租賃在內的航運金融。二是廣州有深厚的汽車產業(yè)作為支柱，是中國三大汽車制造業(yè)基地之一，汽車租賃業(yè)也是大有前途的。特別是現(xiàn)在廣州實行限牌以后，要研究怎么樣利用租賃業(yè)來解決。同時也可以發(fā)展別的行業(yè)的融資租賃。比如地鐵公司或高速公路公司，用完的設備就閑置了。俗話說，喝牛奶沒必要養(yǎng)一頭牛。同樣我們用飛機、船舶、盾構機，沒有必要去花很多錢買。通過租賃業(yè)來促進產業(yè)的進步，可以提高效率，減少投入。租賃業(yè)在廣州這樣一個制造業(yè)基地，這個還需要大型項目投資的城市，在蓬勃發(fā)展的珠三角地區(qū)，具有廣闊的前景。

　　向新型租賃服務平臺轉型

　　于順明　國銀金融租賃總裁

　　目前租賃業(yè)仍處于快速發(fā)展階段，租賃行業(yè)市場未來成長空間巨大。但是我們也要認識到，中國租賃行業(yè)目前還面臨著很多困難和挑戰(zhàn)。

　　一是外部環(huán)境仍然存在不利因素，包括缺乏專門的立法，融資租賃登記系統(tǒng)不完善，現(xiàn)行的財稅政策對融資租賃的適用性較差等等。

　　二是租賃業(yè)交易模式單一，租賃產品所具有的一些對承租人和出租人所特有的優(yōu)勢還沒有得到充分體現(xiàn)，具體表現(xiàn)在經營性租賃占比比較低，融資性租賃占比比較高，而融資性租賃中售后回租的比重又比較大，與銀行信貸業(yè)務差異較小。

　　三是租賃公司融資渠道較窄，融資方式單一，融資成本偏高。雖然部分租賃公司實現(xiàn)了發(fā)債、信托、證券化等有益的嘗試，但是總體上資金來源還是依靠銀行信貸。

　　四是各租賃公司業(yè)務領域同質化現(xiàn)象比較嚴重，銀行系的租賃公司大多集中在航空、航運、電力、交通等大型設備上，商務部監(jiān)管的融資租賃公司多集中在醫(yī)療設備、印刷設備、工程機械，以中型客戶為主。

　　五是專業(yè)人才短缺，由于租賃的行業(yè)高速發(fā)展，整體上符合要求的專業(yè)租賃人才，遠遠不能滿足行業(yè)的需求。

　　面對機遇和挑戰(zhàn)，租賃行業(yè)要把握行業(yè)發(fā)展的規(guī)律和趨勢，在以下幾個方面重點發(fā)力，實現(xiàn)科學和可持續(xù)發(fā)展。

　　首先，在風險可控的前提下加強業(yè)務創(chuàng)新，深入發(fā)掘租賃業(yè)務的功能，增加有租賃特色的產品，實現(xiàn)與銀行信貸的差異化競爭。

　　其次，加快國際化進程，積極參與國內外競爭，提高核心競爭力。目前國外同行紛紛進入中國市場，如果我們國內的租賃公司不加強與國際同行的交流，借鑒國際的先進經驗和風險控制辦法，積極參與國際競爭，開拓國際融資渠道，就難以與國外的租賃公司開展長期的競爭，就難以在“走出去”戰(zhàn)略中協(xié)助中國企業(yè)擴大出口和促進對外融資。

　　第三，由單一租賃服務向新型租賃服務平臺轉型。租賃產業(yè)通過融資和融物服務于實體經濟，現(xiàn)在越來越多的企業(yè)通過租賃公司延伸經營范圍，拓展價值鏈條，租賃公司可以作為新型的信用銷售和資產管理平臺來促進設備的流通，加快企業(yè)資金周轉，降低周期性沖擊。

　　獨立租賃公司的創(chuàng)新空間

　　程東躍　越秀融資租賃總經理

　　創(chuàng)新是一個老生常談的問題，但是始終困擾我們，又必須痛苦地面對的必由之路。就融資租賃而言，創(chuàng)新的內容極其廣泛。

　　第一，租賃模式的創(chuàng)新。創(chuàng)新的實質就是收益與風險的結構設計過程，租賃模式的創(chuàng)新也是緊密結合這兩個基本點，以此出發(fā)尋求實現(xiàn)租賃公司為企業(yè)提供租賃服務的效益最大化。在控制風險、依法合規(guī)的前提下，可以豐富融資租賃功能的內涵，提升對融資租賃的認識。融資租賃目前并沒有統(tǒng)一定義，法律、稅務、會計從自身管理角度出發(fā)，有其各自認定的標準。從另一個角度看，這正是獨立租賃公司思考和實踐的空間。

　　我們不要機械地、僵化地理解融資租賃，而是立足于融資租賃中出租人、承租人、供應商這三個主體為核心的交易結構安排來形成多重法律關系和經濟關系。調整、豐富其中的任何一種關系，都可能帶來租賃模式上的創(chuàng)新。

　　租賃公司各有其優(yōu)勢和短板，或有資金的優(yōu)勢，或有專業(yè)的優(yōu)勢，或有地域的優(yōu)勢，或有項目信息源的優(yōu)勢等等。目前各類租賃公司，尤其是獨立融資租賃公司，很難集上述優(yōu)勢于一身。但是如果彼此優(yōu)勢互補，來豐富單一大型租賃項目的出租主體，就有可能達到以小見大的撬動效果。

　　從承租方看，對于集團化經營的企業(yè)，我們可以設計出金字塔式的融資租賃模式，即在金字塔塔尖上如集團或集團內實力較強的核心控股子公司，設置一個相對較強的信用保障，然后在總體金額控制下，惠及其多個子公司，多個承租人、多份承租物統(tǒng)一納入信用保障體系。根據(jù)客戶需求采用不同租賃產品、不同企業(yè)、不同模式等，集中與分散投放結合。

　　在租賃物、租賃期限等環(huán)節(jié)上，應該更加切實地、動態(tài)地貼近承租企業(yè)的生產運營與現(xiàn)金儲備狀況，為企業(yè)度身定做動態(tài)的融資租賃綜合服務方案。

　　第二，融資方式的創(chuàng)新。融資方式的創(chuàng)新，僅僅靠融資租賃行業(yè)自身的努力是不夠的，還需要國家各有關部門的認識和支持力度的提升。融資方式和能力是考量融資租賃公司持續(xù)發(fā)展必須具備的核心能力之一。各租賃公司在不斷探討新的融資模式，開始嘗試項目直接融資、境內外發(fā)債、跨境人民幣借款、租賃資產證券化、借殼上市、非金融資產支持的定向或非定向票據(jù)等渠道，嘗試著拓寬融資途徑。

　　第三，融資租賃的投資功能。融資租賃的一大功能是其內含的投資屬性及其延伸功能，經營性租賃、風險租賃、杠桿租賃、結構化共享租賃乃至委托租賃等無不具有投資的內涵和屬性。比如，杠桿租賃是一種融資性節(jié)稅租賃，但同時又是一種以節(jié)稅為切入點進行的復雜的投融資結構安排。在杠桿租賃交易中，租賃公司通常只需提供少量資金，即可獲得設備整體所有權，其大部分資金可以以項目未來的現(xiàn)金流、項目在建過程及投產后各類合同安排以及出租設備為抵押和擔保，從投資人那兒獲得資金。出資人提供資金的同時，對租賃公司無追索權，其還款保證在于項目設備本身及租金的償還。

　　把風險資產降到最低

　　施錦珊　鑫橋聯(lián)合融資租賃CEO

　　中國租賃行業(yè)的今天來之不易。但是，它的發(fā)展之路到底在何方?

　　第一，今天中國融資租賃行業(yè)是否可持續(xù)發(fā)展?大家都很清楚，中國國有銀行即將面臨幾千億的資本金增加，而20家金融租賃公司(其中超過一半是銀行控股的)，有的可能也已經面臨著增資的困難。因為銀行本身的資本收益和資產收益遠遠超過銀行控股的金融租賃公司。融資租賃是一種高消耗資本的游戲。

　　剛成立的越秀租賃，注冊資本金也不小。其經營范圍包括城市基礎設施，相信不到半年，它的資產就能做到100億元到150億元的規(guī)模，那時就會面臨嚴重的資本不足了。到時，面對國資委的考核，就必須考慮這樣的問題：越秀租賃的回報，跟國資委要求的回報是否可以匹配?這是一個非常嚴肅的課題。

　　第二，也是非常沉重的一個問題：雖然有琳瑯滿目的融資租賃產品，但是它始終跟銀行產品很難拉開距離，融資租賃公司又要以比銀行更高的成本和客戶合作，市場營銷面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

　　資本的游戲，需要強大的股東背景和境內外多種社會資源的支持。對于新的租賃公司，一定要構建好非常優(yōu)良的股東結構。